Foi vila e sede de concelho até meados do século XIX (1853). Até ao liberalismo era constituído apenas pela vila, sendo posteriormente anexadas ao concelho as freguesias de Casal de Loivos, Cotas, Sanfins do Douro, Vale de Mendiz e Vilarinho de Cotas.
A freguesia é conhecida pelos vinhos da Adega Cooperativa de Favaios, especialmente pelo moscatel.
A vinicultura é a base de sua economia, principalmente com os vinhos V.Q.P.R.D. (Vinhos de Qualidade Produzidos em Região Demarcada).
Favaios é conhecida pela qualidade de seu Vinho Moscatel, produzido pela Adega Cooperativa de Favaios.
O setor secundário da economia é representado pela indústria de panificação, com o famoso trigo dos Quatro Cantos
